戴學(xué)鋒：別被2%的收益率嚇退 酒店投資根本不存在泡沫 - 酒店資訊-輝視資訊_旅游及大住宿業(yè)專業(yè)媒體 - 輝視-旅游及大住宿業(yè)門戶
新聞來源：宏輝智通 發(fā)布日期：2018-05-21 瀏覽次數(shù)：3237投資酒店行業(yè)，不僅僅是為了掙錢，更多的是以時間換空間的投資。
（輝視網(wǎng)訊 李菁）5月12日，第十屆全球文旅產(chǎn)業(yè)論壇、第十屆全球酒店業(yè)文化產(chǎn)業(yè)高峰論壇暨2018全球旅游業(yè)金樽獎、馬可波羅勛章頒獎盛典(第十屆)在深圳登喜路國際大酒店正式召開。大會將圍繞“區(qū)塊鏈、文化自信、新時代發(fā)展”的創(chuàng)新理念，助力全球旅游酒店業(yè)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為文博會和中國旅游酒店業(yè)增光添彩!本次活動吸引了包括國內(nèi)旅游景區(qū)、酒店管理集團(tuán)、著名酒店、著名基金、投資機構(gòu)、大型企業(yè)集團(tuán)、旅游產(chǎn)業(yè)智庫、各大媒體機構(gòu)在內(nèi)的600馀人參加。
會上，中國社科院旅游研究中心副主任戴學(xué)鋒主任，以“酒店高投資低效益之謎分析”為題，帶來精彩分享。
凈資產(chǎn)收益率僅2%，投資飯店總額反上升
戴學(xué)峰提到當(dāng)前我國酒店的營業(yè)收入、平均房價、出租率等一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是非常穩(wěn)定的。唯一讓行業(yè)擔(dān)心的指標(biāo)，即酒店的凈資產(chǎn)收益率目前非常低，平均水平不到2%。而國家所有旅游企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，每年平均水平凈資產(chǎn)收益率4%。在一個微信理財存款利率或者理財收益率都能達(dá)到4%、5%的時代，酒店業(yè)的投資率讓人毫無信心。
回顧多年數(shù)據(jù)，戴學(xué)峰表示酒店投資占旅游投資中的比重確實在迅速下降。在上世紀(jì)80 90年代的時候，飯店業(yè)的投資額幾乎等于旅游業(yè)的投資額，現(xiàn)在卻下降到1%左右。但是一個有趣的現(xiàn)象：盡管飯店業(yè)的投資額比重在下降，但實際上投資飯店的總額并沒有下降，實際上還在上升。
對此，戴學(xué)峰解釋了這一反差現(xiàn)象中影響最大的因素之一是文旅綜合體建設(shè)過程中，酒店的投資金額并未被單獨抽出，而是融合在投資總額中。所以從酒店總的投資額的角度看，投資酒店的總額并沒有下降，各個投資商對旅游業(yè)酒店的投資興趣還是非常高的。
低效率的酒店業(yè)，為何偏得資本寵愛
對此，戴學(xué)峰提出了一個問題，在酒店業(yè)基本上不掙錢的情況之下，為什么還有這么多資本愿意投資在酒店里面？通過研究，他發(fā)現(xiàn)酒店業(yè)的低效率不光是中國的現(xiàn)象，2011年美國的酒店行業(yè)凈資產(chǎn)收益率不到5%，臺灣從1997年到2008年，指標(biāo)僅1.2%左右，日本酒店業(yè)的凈資產(chǎn)收益率居然是負(fù)值。接著，他就這一問題展開八點分析。
第一，中國酒店的增長得益于中國旅游業(yè)的增長。隨著旅游市場在變大，酒店投資也變多。
第二，盡管酒店業(yè)凈資產(chǎn)收益率低，但是現(xiàn)金流非常穩(wěn)定，而且投資酒店不會成為垃圾資產(chǎn)。這讓投資酒店業(yè)成為了我們國家資本的避風(fēng)港。近幾年貨幣投資量增長迅速，社會有大量的閑錢，酒店業(yè)以穩(wěn)定的現(xiàn)金流，獲得投資人的青睞。多年以來盡管經(jīng)濟(jì)有很多很多波動，但是酒店業(yè)的平均收入是非常穩(wěn)定的，同時每日有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。此外，投資酒店不會成為垃圾資產(chǎn)，因為酒店基本上都在城市核心區(qū)或風(fēng)景優(yōu)美地區(qū)。它是一個非常好的資本升值空間環(huán)境。
第三，旅游業(yè)，尤其是酒店業(yè)，它的效益往往不表現(xiàn)在經(jīng)營項目上，而是在資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣上面。戴學(xué)峰以自己的親身體驗證實了這一分析“北京的燕京飯店，最初是屬于北京旅游局的。我是1988年在北京旅游局工作，后來我又到北京首旅集團(tuán)工作，這個酒店又劃到首旅集團(tuán)旗下。2002年的時候酒店賣酒店，賣給海航，賣了4600多萬，但是僅僅過了半年以后，海航再賣這個酒店，賣了2.05億，也就是說它用八年時間這個資產(chǎn)翻了兩番。所以投資酒店，它既有穩(wěn)定的現(xiàn)金流不讓我賠錢，我有一天賣這個酒店還可以掙很多錢，所以投資酒店的效益主要體現(xiàn)在資本項目下。”
第四，投資酒店有非常明顯的廣告效應(yīng)，因為酒店一般來說是在城市核心地區(qū)，風(fēng)景優(yōu)美的地區(qū)。在這個空間背景之下如果一個大型集團(tuán)有一個酒店的話，就相當(dāng)集團(tuán)有一個會客廳。實際上對很多大型集團(tuán)來說投資酒店根本就不是為了掙錢，而是把這個酒店當(dāng)成自己的會客廳。
第五，這些年房地產(chǎn)的興起也拉高了酒店投資。
第六，和房地產(chǎn)相關(guān)的，就是大型旅游綜合體。現(xiàn)在在大型旅游綜合體里面，酒店已經(jīng)成了大型綜合體的標(biāo)配。旅游綜合體主要通過商圈掙錢，所以投資方并不在乎某一個酒店掙錢或者賠錢。相同經(jīng)營理念在存在娛樂中心的建設(shè)中，例如娛樂中心本身是掙錢的，但是配套的酒店就是不掙錢。
第七，地方政府的政績工程確實也拉高了酒店投資。
第八，有一部分投資人是為了夢想投資酒店業(yè)，以此為回報社會的善舉。他們會選擇在城市核心區(qū)建一個地標(biāo)性的酒店，自然這群人對于回報率也沒有要求。
最后，戴學(xué)峰總結(jié)道基于上面八點原因，中國的酒店業(yè)的數(shù)據(jù)顯示的確不掙錢，但是中國酒店業(yè)的投資額今后還會增長。同時，他提出投資酒店并不像很多專家說的投資很多泡沫。